2019年，PVC市場(chǎng)經(jīng)歷了跌宕起伏的一年。從年初的震蕩下行，到年中的企穩(wěn)反彈，再到年末的供需博弈，PVC價(jià)格呈現(xiàn)'紅肥綠瘦'的格局。全國(guó)電石市場(chǎng)作為PVC上游原料，其價(jià)格走勢(shì)直接影響PVC成本支撐。
一、2019年P(guān)VC市場(chǎng)回顧
1. 價(jià)格走勢(shì)分析
2019年P(guān)VC市場(chǎng)整體呈現(xiàn)'W'型走勢(shì)。一季度受春節(jié)因素影響需求疲軟，價(jià)格震蕩下行；二季度隨著下游開工率回升，價(jià)格企穩(wěn)反彈；三季度受環(huán)保政策影響，價(jià)格再度承壓；四季度在成本支撐下維持震蕩格局。
2. 供需格局變化
供應(yīng)方面：2019年P(guān)VC產(chǎn)能增速放緩，但產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要得益于裝置開工率的提升。
需求方面：房地產(chǎn)、基建等主要下游領(lǐng)域需求保持平穩(wěn)，但受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，增速有所放緩。
3. 成本支撐分析
全國(guó)電石市場(chǎng)在2019年表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，受環(huán)保政策影響，電石供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格維持高位運(yùn)行，為PVC提供了較強(qiáng)的成本支撐。
二、2020年P(guān)VC市場(chǎng)展望
1. 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素
（1）宏觀環(huán)境：預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，基建投資有望加速，為PVC需求提供支撐。
（2）產(chǎn)業(yè)政策：環(huán)保政策將持續(xù)影響電石供應(yīng)，成本支撐依然存在。
（3）新增產(chǎn)能：預(yù)計(jì)2020年新增產(chǎn)能有限，供應(yīng)壓力相對(duì)可控。
2. 價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
基于供需基本面分析，預(yù)計(jì)2020年P(guān)VC市場(chǎng)將延續(xù)'紅肥綠瘦'格局：
- 上半年：在成本支撐和需求回暖推動(dòng)下，價(jià)格有望震蕩上行
- 下半年：需關(guān)注新增產(chǎn)能投放進(jìn)度和下游需求變化
3. 風(fēng)險(xiǎn)提示
（1）宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)
（2）環(huán)保政策變化對(duì)電石供應(yīng)的影響
（3）國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化
三、投資建議
對(duì)于投資者而言，2020年P(guān)VC市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：
1. 關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭企業(yè)
2. 把握季節(jié)性需求波動(dòng)帶來的交易機(jī)會(huì)
3. 密切跟蹤電石價(jià)格變化對(duì)PVC成本的影響
展望2020年，PVC市場(chǎng)在成本支撐和需求支撐下，預(yù)計(jì)將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，'紅肥綠瘦'或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)主旋律。投資者需密切關(guān)注全國(guó)電石市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，把握市場(chǎng)節(jié)奏，方能在波動(dòng)中獲取收益。
